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长江证券港股投资风格轮动策略探究

2019-09-13 20:25:27来源:励志吧0次阅读

长江证券:港股投资风格轮动策略探究 201 -01-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点港股投资风格轮动策略存在巨大的潜在超额收益率空间仅股票规模单一维度最优风格组合2004~2011年7年间就能取得55 %的超额收益,而最优风格配置组合也取得了 07%的超额收益而9格风格轮动策略组合能够带来惊人的494 %超额收益,9格最有风格配置组合也能够带来高达827%的超额收益。

股票规模维度风格轮动牛熊市特征突出,logit模型预测能力强非长期牛市阶段,最优轮动策略组合显著跑赢该阶段表现最好的股票规模组合达 ~5个月即会发生牛熊市的转换。我们构建的大盘-小盘风格轮动logit模型模型外预测准确率高达80.56%。

大盘价值股在熊市当中的防御功能十分显著,大盘成长股则牛市中占优每当大盘处于急跌行情中时,大盘价值股都是跌幅最少的风格组合;熊市与震荡市中大盘急跌之后企稳反弹时,大盘成长股都跑赢其他两个风格组合。

中盘中性股的连续占优表现是长期牛市的特有特征长期牛市中,存在连续时间长达1年的中盘混合股最优区间;而短期牛市、熊市和震荡市阶段,中盘混合股几乎没有任何表现如果投资小盘股,请投资小盘价值股!

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