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申万宏源:次新股的春季躁动

2019-12-04 23:38:01来源:励志吧0次阅读

申万宏源:次新股的春季躁动 2017-02-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

历年2-5月次新股关注上升,股价大幅跑赢大盘,原因包括维稳预期下大盘下行风险不大而次新弹性大、IPO企业补年报而相对较少提升对次新的关注度。今年亦然!机构持仓、换手率、市值、估值,行业,业绩是筛选次新股的重要指标。过去1年半,我们总结三轮次新股反弹期涨幅前50名的特征如下:(1)行业:一半为计算机、电气设备、机械设备。(2)市值小:自由流通市值大多小于20亿,平均值区间为(14亿,29亿)。(3)估值相对行业有折价:三波反弹,涨幅前50次新股市盈率相对行业的折价率为20%,6%和-18%。(4)机构持仓低:涨幅前50次新股的机构投资者持仓比的区间为(14%,17%),低于A股平均的36%。(5)换手高:过去两年次新股反弹期,区间换手率为(1134,1932),高于A股平均的662。(6)业绩上,销售毛利率与营业收入增速高:涨幅前50次新股的平均营业收入增幅区间为(9%,14%),平均销售毛利率区间为(34%,37%),次新股并不那么重视归母净利润增速,区间为(-1.5%,0.88%)。

根据以上指标,我们用综合打分法筛选2014年上市至今的次新股,选取四方面8个指标进行打分:1、收入增速、毛利率、归母净利润为代表的业绩,自由流通市值和市值为代表的市值,机构持仓比、换手率为代表的市场特征,TTMPE、相对行业PE折价为代表的估值。排名前十的有:蓝海华腾、辰安科技、暴风集团、通宇通讯、中亚股份、安图生物、精测电子。

细分来看:(1)业绩好:按近三年收入连续上涨、近两年毛利率上涨,绿盟科技、万集科技、星源材质排序居前。(2)低估值:2016上市且TTMPE低于40的次新股,万集科技、顾家家居、飞科电器、瑞尔特、步长制药排名居前,大都为细分行业龙头。

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