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爱建证券:稳中求进

2019-12-04 22:10:26来源:励志吧0次阅读

爱建证券:稳中求进 2017-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点市场分化严重。2017年上半年市场延续大强小弱的格局,从整体市场指数来看市场基本稳定,但是分化严重。整体上估值和业绩增速成为市场关注的主要方向。

市场整体上风险偏好较低,安全性成为资金考虑的首要原则。在市场监管趋严和去杠杆的大背景下,市场成交额延续下降趋势,市场活跃度降低。市场规模不断增大,但是从目前的成交额来看,却呈下降的趋势,因此如果没有新增资金的进入,市场压力依然较大,尤其在下半年,市场解禁规模再度上升,因此对于资金的需求提升。不过好的现象是,市场整体的股权融资规模(包括定增和IPO)呈下降趋势,这对于缓解市场的短期压力有利,但是长期的压力仍需新增资金的进入才能缓解。

未来市场以稳定为主。我们预计下半年GDP会较前期有所回落,但年GDP增速基本维持在6.5%左右,基本上呈低位徘徊的趋势。这也决定了市场上行的基础不强,不过虽然监管趋严和去杠杆是大的趋势,但短期看下半年预计会面临相对前期较宽松的局面,市场流动性来也不宜过于悲观,在前期风险有较大释放之后,未来所以市场以稳定为主,上行动能和下行空间都有限。

市场分化将延续。整体上看,上市公司业绩增速有企稳回升迹象。在风险偏好较低的市场环境下,业绩企稳增速的回升是一个乐观的现象,有利于市场的稳定。中小板和创业板为代表的中小市值股票估值水平的下降,市场风险有所释放。同时蓝筹的估值水平的修复,也为整体市场估值水平提供支撑。整体上看市场的估值水平在正在健康的发展,未来市场的安全边际逐渐提升,这也为市场的整体稳定提供了基础。预计未来的市场更多的是优胜劣汰的格局,分化将延续。

区间震荡稳中求进。宏观经济有下行可能,金融去杠杆趋势未改,但短期预计难以再度收缩,整体上我们认为2017年下半年,市场依然维持震荡的趋势,整体上难以形成大的趋势。在去杠杆和严监管的大背景下,市场风险偏好降低,市场的分化也将延续。未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则,在以价值为基础上稳中求进,适当参与主题性的投资。主要的投资领域有:

1、低估值的安全品种。在前期一线蓝筹大幅上涨之后,市场的焦点将逐渐转向尚未挖掘的二线品种。未来资金的配置,对股价有推升作用。投资组合:国投安信(600061)、葛洲坝(600068)、亨通光电(600487)、浙江龙盛(600352)、长安汽车(000625)等。

2、中小创的战略配置。要从下至上寻找有成长确定的安全边际较高的公司。投资组合:华天科技(002185)、久其软件(002279)、汉威电子(300007)、鼎汉技术(300011)、苏交科(300284)等;3、主题性投资可适当参与。值得关注的投资主题有国企改革、军民融合、雄安新区以及粤港澳大湾区等。投资组合:文山电力(600995)、中航电子(600372)、龙洲股份(002682)、启迪桑德(000826)、深赤湾(000022)等。

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