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日信证券: 投资策略 大势持续震荡 配置政策受益板块

2019-12-03 00:47:05来源:励志吧0次阅读

日信证券: 投资策略 大势持续震荡 配置政策受益板块 2010-01-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【本周策略】大势持续震荡配置政策收益板块主要观点:

1.2009年GDP“保8”目标超额完成,通胀预期增强,货币政策将持续收紧。2009年经济数据显示,经过4万亿刺激方案以及较为宽松的货币政策,中国经济基本实现了“V”型反转,GDP年增长率达8.7%,超额完成“保8”基本目标。然而,CPI经09年11月份转正后,12月份实现了1.9%的增长,较11月份大涨1.3%,PPI快速转正并实现了1.7%的正增长,经济的快速企稳回升,以及物价指数的同比大幅改善,引发了市场对经济刺激方案退出以及货币政策紧缩的诸多猜想。此外,CPI与PPI之间的差值也由2009年6月份以来6%以上的差距,缩小至0.2%,企业的成本压力逐渐加大,盈利空间将会受到一定压缩。

2.A股市场流动性仍难言充裕,在货币政策收紧程度不明朗的情况下,A股市场仍可能限于宽幅震荡格局。2010年A股市场的限售流通股解禁市值约5.75万亿,1月份解禁市值6775亿元。本周将有18家公司限售股解禁,折合市值约345亿元。新股方面,下周将有6只新股上市,合计募集资金约25-30亿元。在融资方面,中国银行近日通过在融资方案,拟发债融资400亿,将会令本已脆弱的流动性承压。

鉴于经济持续复苏现实,以及银行业迅猛的放贷势近期相关报告一览:

(1)移动互联网和TD投资加速发展(2010.01.18张广荣)(2)新钢铁产业政策与钢铁企业“十二五”规划高层研讨会纪要2010.1.18(2010.01.18汪华春)(3)金瑞科技(600390)电解锰为主体,电源新材料为亮点,五矿入主带来想象空间(2010.01.18汪华(4)扬农化工(600486):主营产品均进入上升周期(2010.01.19祖广平)(5)福星股份(000926)调研报告(2010.01.21邱晟赟)(6)行业晨报共3篇(其中电子行业两篇,地产行业1篇)(7)晨会纪要共4篇,投资周报1篇(2010.01.18-2010.01.22策略组)策略研究投资周报投资策略联系方式:xiongyan@rxzq.com.cn头,央行于18日上调存款准备金率50个基点,央票发行利率也三次上调。之后又传出,央行对个别放贷迅猛的银行实行差别存款准备金率以及口头通知暂停1月份剩余时间放贷,更有传闻说央行将上调利率27个基点。无论传闻是否属实,央行将持续收紧流动性是个不争的事实。在货币政策层面未来将不断收紧的现状下,A股市场短期内仍可能限于弱势格局。

3.区域经济、新能源与新技术、三农等政策收益板块有望持续轮动,而消费、医药板块仍将是防御型为主策略下的首要选择。在短期局势不明朗的情况下,投资者可重点关注政策受益板块--区域经济振兴、新能源与新技术以及三农概念等板块。事实上,从近期的交易情况看,海南旅游、皖江规划、西藏振兴、迪斯尼与世博会、两江新区等概念引发,海南、安徽、西藏、上海、重庆等板块形成轮动,本周投资者仍可持续关注上重庆、安徽板块。中央一号文件本月底前公布,支农预算高达7000亿元,农业板块仍将持续受益,建议关注:化肥、农药、育种、农机等板块。

除需关注政策受益板块外,我们仍建议配置消费类板块,以及成长性较好的医药板块。

4.从技术上看,上证指数目前仍处于弱势格局,中短期均线系统形成较大压力,趋势指标转弱。按照牛熊分水岭看,中期强支撑位应该在3000点一线。上周五,A股市场走出了探底回升的格局,以一根带有长下影线的小阳线报收,下方支撑虽尚未探明,投资者仍需谨慎操作。

风险提示:

中国银行的巨额再融资方案,可能会引发市场对流动性,以及银行业资本充足率不足的忧虑,对银行板块乃至整个市场形成一定的冲击。本周政策面应该仍然比较平静,市场仍缺乏正向因素的指引,仍可能限于宽幅震荡格局。从技术层面讲,如果市场持续非理性杀跌,上证可能会考验3000点关键支撑位,如果下破该点位,将意味着更深的跌幅,届时投资者应果断减仓,不过3000点关口为强支撑位,下破的概率较小。

操作建议:

短期内A股市场很可能限于区间震荡的弱势格局,建议投资者留意3000点一线的强支撑位,一旦出现非常市况,建议果断减仓,如果在3000点以上企稳,可考虑适当增加持仓水平。在板块选择方面,我们建议关注政策受益板块如:重庆、安徽板块,三农受益板块:农药、化肥、育种板块,防御型板块方面,建议配置消费板块以及医药板块块。

1.宏观经济分析与政策解读经济数据超预期引发政策调整疑虑联系方式:xiongyan@rxzq.com.cn2009年全年GDP增速为8.7%,“保八”目标超额完成,引发市场对刺激政策退出以及货币政策持续收紧的担忧。21日,国家统计局2009年核心经济数据已经公布,其中GDP增长8.7%,

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