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机械制造:持续建议超配锂电设备 荐1股

2019-12-03 00:34:35来源:励志吧0次阅读

机械制造:持续建议超配锂电设备 荐1股 2017-04-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:1、4月1日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2017年第 批)相关车型及主要参数。2、Tesla一季度交付2.5万辆,创历史新高,Tesla股价涨7.27%,市值超过福特汽车仅次于通用汽车。

投资要点:

第三批共6 4个车型入选,车型数量和落地时间大超市场预期6 4个车型中,纯电动车型有505款,插电式混合动力车型有128款,燃料电池车型则有1款。分车型来看,新能源客车有454款,占总数的71.6%;纯电动专用车有142款,占总数的22.4%;新能源乘用车则有 8款。与第一批的185个车型和第二批的201个车型相比,此次进入推广目录的数量环比增长 -4倍,甚至与2016年最高峰的第四批比也处于相当量级,入选的车型数量大超预期,推出时间上继续落实了每月一批的节奏,也超出了市场的预期。

动力电池龙头继续受益,电池和设备行业集中度提高大势所趋CATL、沃特玛、中信国安盟固利、北京国能电池、国轩高科等位列前茅,且优势比较明显,CATL占比约25%,在高能量密度中优势更为明显,动力电池未来供应将进一步集中,利好龙头电池企业。

我们认为,锂电设备2016-2017业绩增长主要逻辑在于电池厂商扩产。2018年开始的业绩增长主要在于集中度提升。我们认为,未来电池厂商将会迎来几大变化:1、大厂商继续扩产能。2016年达到6GWh的出货量的仅有CATL(6.72)和比亚迪(7. 5),2017年预计能够达到8GWh产能的有CATL,比亚迪,国轩高科,沃特玛。2、小厂商面临被收购或者退出竞争的压力。锂电价格下降的趋势面前,没有核心竞争力和没有上规模的企业,面临补贴下降和锂电池价格下降的双重挤压,将会被市场淘汰。

全球新能源汽车爆发性增长或许刚刚开始,技术领先的优质国内设备企业有望受益。

目前市场过于担心国内锂电池投资高峰过后,设备投资将面临大幅下滑,而忽视了全球新能源汽车发展的大浪潮。2016年中国动力锂电池产能为 0GWh,规划2020年达到100GWh,准备2017年准备量产的特斯拉Model 一款车型锂电池需求超过 5GWh,预计大众、通用、宝马将陆续推出亲民纯电动车,锂电设备中长期高增长仍确定。除特斯拉外,大众汽车也推出了2025Together计划,将电动化作为未来10年里最核心的战略基石,2018年推出10款新能源汽车产品,计划2025年至少推出 0款纯电动汽车,产销量达到200- 00万辆,占集团销量的25- 0%。规划50GWh产能的特斯拉Gigafactory在2017年要正式量产,松下电器(特斯拉目前唯一电池供应商)自有设备产能预计严重不足,大概率将采用外协设备满足需求,国内龙头企业机会来临。预计优秀的国内设备企如先导智能将有望加入全球锂电设备竞争格局中。目前特斯拉的电池成本占了车价的的40%,随着动力电池技术革新,锂电池的降价是大趋势。

建议关注组合:

持续重点推荐先导智能:预计未来三年业绩增速50%以上,内生外延将有望持续超预期,样机已供货松下,有望进入特斯拉全球供应链。其余建议关注:东方精工(收购标的普莱德绑定北汽业绩超预期),科恒股份(收购标的浩能科技是涂布机龙头),赢合科技(国产卷绕机领先,未来有望做整线)。

风险提示:电池厂商扩产能速度低于预期。

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