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金融保险负债端持续改善荐2股

2019-09-13 20:26:36来源:励志吧0次阅读

金融:保险负债端持续改善 荐2股 2018-09-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周保险板块跑赢沪深 00,跑赢非银板块。上市险企披露8月保费收入,续期业务增长强劲推动总保费收入同比上涨。新单保费方面,预计2018年1-8月中国平安新单保费同比降幅缩窄至 %,8月单月实现新单保费同比增长。投资收益方面,长端国债收益率稳中有升,本周十年期国债收益率收于 .66%,期限溢价不断拉长,投资端压力逐步缓解。目前保险板块估值仅为0.81-1.19倍P/EV,新华保险、中国太保估值低于可比2011-2012年的最低估值,保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值,高成长龙头险企享受合理溢价,除限制名单外,推荐关注新华保险、中国太保。

本周券商板块跑赢沪深 00指数,跑输非银板块,估值(1.2倍PB(LF))处于历史底部。受市场表现疲软影响,本周两市日均成交额降至2 97亿元(四年以来新低),两融余额降至8568亿元(两年以来新低),券商板块三季度业绩承压;同时,本周东方财富闪崩加剧了市场对券商板块的恐慌情绪,券商板块短期估值持续探底。在此至暗时刻,国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议,强调保持市场流动性合理充裕,信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行,各类金融风险得到稳妥有序防范化解;我们认为,在监管层底线思维的指导之下,券商板块短期内或继续磨底态势,向下风险较小,但向上动力不足。长期来看,我们看好龙头券商的长线投资机会,一方面龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度,在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上均占得先机;另一方面龙头券商股票质押业务整体履约保障比例远高于预警线,买入返售金融资产的减值准备计提比例较高,因而信用风险相对可控。

建议投资者重点关注长期商业模式清晰的龙头券商中信证券(行业领军者,综合实力突出)和华泰证券(定增落地混改获批,财富管理日益精进)。

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