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融资融券在组合管理中的应用

2020-09-14 17:50:51来源:励志吧0次阅读

融资融券在组合管理中的应用 4.融资融券的风险 4.1市场风险 融资融券是杠杆式的投资工具,是一把“双刃剑”,放大了效益,也必然放大风险。投资者将股票作为担保品进行融资时,既要承担原有股票价格变化带来的风险,又得承担新投资股票带来的风险,还要支付相应利息。另外,融资融券交易的复杂程度较高,如果投资者判断正确,可获得较大的利润;如判断失误或操作不当,投资者的亏损可能比在现金交易方式下更为严重。对融资者而言,如果股价深跌,投资者所投入的资金便可能会全部化为乌有。 4.2保证金追加风险 融资融券类似期货交易,投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平,以保证其不低于所要求的维持保证金比例。因此,融资融券所具有的逐日盯市和保证金可能持续支付的特点,就使得投资者融资买进的股票在下跌行情中出现类似期货交易的“逼仓”现象。 根据维持担保比例的计算公式:维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用),在市场下跌时,融资比融券流动性恶化的速度喷绘灯要迅速。 因此,融资融券交易将使得投资者的行为更加短期化,市场博弈也更加激烈,对投资者的流动性管理要求也更高。 所以,投资者应加强下跌行情时的流动性管理,尽量选择基本面和流动性较好的蓝筹股作为融资融券标的。 4.3流动性风险 融资融券针对的是个股,宴会餐桌而个股时常会出现涨跌停或停牌,在这种情况下,融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券都可能因此受阻,产生较大的流动性风险。 虽然融资融券具有股指期货类似的市场风险、保证金追加风险和流动性风险,但与股指期货风险相比,仍有以下的不同: 方管架子  (1)股指期货有基差风险,融资融券没有; (2)股指期货由于不同合约间存在价差,存在展期风险,融资融券没有; (3)股指期货与套保、套利的组合不可能完全吻合,但当套保或套利组合中的个股属于融资融券标的时,融资融券不存在不能完全吻合的风险。 (4)融资融券中存在因个股涨跌停或停牌引发的流动性风险,股指期货此类风险发生的概率要小很多。 本文的主要目的是根据融资融券的特点,从理论上探讨融资融券推出后,在组合管理方面的应用,对于实际中可能存在的很多因素,暂未予考虑。(完)
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